Ryzykowny układ: Firmy kupujące BTC vs indywidualny DCA i własny klucz prywatny.

Ryzykowny układ: firmy kupujące BTC vs indywidualny DCA i własny klucz prywatny

W ostatnich latach coraz częściej obserwujemy, że duże spółki na czele z Michael Saylor i jego firmą Strategy Inc. (dawniej MicroStrategy) przyjęły strategię agresywnego gromadzenia Bitcoin (BTC) na swoich bilansach. Jednocześnie bardzo wiele inwestorów indywidualnych korzysta z prostszego modelu: systematyczny zakup („DCA” – dollar/doing-cost averaging) i przechowywanie na portfelach, nad którymi mają pełną kontrolę (klucz prywatny). Ten artykuł ma przybliżyć oba podejścia, wskazać ich mocne strony i co ważne ryzyka, na które zwracają uwagę analitycy

i uczestnicy rynku.

1. Co robią duże spółki i dlaczego to robią

Na przykładzie Strategy Inc. widać następujące działania:

• Firma zaczęła przekształcać się z dostawcy oprogramowania w „firmę skarbcową BTC”, czyli spółkę, której głównym celem jest posiadanie Bitcoina jako aktywa rezerwowego.

• W celu zakupu BTC spółka korzysta nie tylko z posiadanych gotówek, ale w dużym stopniu z emisji długu, emisji akcji, konwertowalnych obligacji itp. Eg: „zero-coupon convertible notes” pozwalające na finansowanie zakupów Bitcoina.

• W efekcie spółka posiada ogromną ilość Bitcoinów liczby rzędu setek tysięcy monet.

• Przyjęta narracja: Bitcoin jako hedge/inflacyjny aktyw przeciwko dewaluacji waluty fiat, a także jako aktywo deficytowe „im więcej firm go kupuje, tym mniej pozostaje w obiegu”.

Zalety tej strategii (oczywiste podczas wzrostów):

• Potencjalnie ogromny wzrost wartości aktywów przy akceptacji, że BTC będzie nadal rosnąć.

• Skala działania dużej firmy daje sygnał rynkowi i może budować zaufanie lub „efekt skali”.

• Możliwość uzyskania dużego zasięgu medialnego i instytucjonalnego, co może przyciągnąć więcej kapitału.

  
  

2. Ryzyka związane ze strategią firmową

Choć strategia może wyglądać atrakcyjnie, analitycy i sceptycy wskazują na szereg zagrożeń, które trzeba mieć na uwadze:

• Zależność od ceny Bitcoina: Cała konstrukcja „firma = BTC treasury” działa tylko wtedy, gdy Bitcoin rośnie. W momencie gdy Bitcoin spada lub stoi w miejscu firma może napotkać na trudności.

• Leverage i dług: Długi, obligacje, emisje akcji to wszystko zwiększa ryzyko. Jeśli przyjdzie kryzys, spółka może być zmuszona sprzedawać BTC lub przejść trudności z przystosowaniem się.

• Rozcieńczenie (dilution): Emisje nowych akcji mogą rozcieńczać akcjonariuszy dotychczasowych jeśli wzrosty nie nadążą, wartość dla akcjonariusza może być niższa.

• Brak jasnej strategii wyjścia: Wiele firm deklaruje, że „nie zamierza sprzedawać BTC”. Ale co jeśli warunki rynku się zmienią? Brak wyjścia może oznaczać bycie uwiązanym do aktywa bez elastyczności.

• Koncentracja i wpływ rynkowy: Gdy duże firmy gromadzą ogromne ilości BTC, powstaje pytanie o płynność, o to, jaki wpływ mają na rynek — i czy to nie zmniejsza decentralizacji, którą Bitcoin miał oferować.

• Kwestie audytu i przejrzystości: Firmy posiadające duże rezerwy BTC muszą liczyć się z tym, że standardy audytu, odpowiedzialności czy ujawniania informacji są w kryptosferze mniej ustandaryzowane niż w tradycyjnych aktywach.

Jak zauważa analityk macro: „The idea that stockpiling Bitcoin or any other cryptocurrency on a company balance sheet is a sure thing is nonsense.”

3. A co z inwestorem indywidualnym: DCA plus kontrola własnego klucza?

Twoja własna strategia, czyli systematyczne kupowanie Bitcoina i przechowywanie go na portfelu, nad którym masz prywatny klucz ma wiele zalet, które warto podkreślić:

• Pełna kontrola: Kiedy Ty posiadasz klucz prywatny, to Ty decydujesz, co się dzieje z Twoimi środkami. Nie musisz ufać spółce czy jej zarządowi.

• Brak zależności od firm, długów czy struktury korporacyjnej: Nie jesteś narażony na problemy bilansowe spółki, ryzyko likwidacji, emisji, rozcieńczenia.

• Systematyczność (DCA): Kupując np. co miesiąc niewielką ilość, ograniczasz ryzyko wejścia w niekorzystnym momencie oraz rozkładasz ryzyko w czasie.

• Decentralizacja zgodna z duchem Bitcoina: Jedną z podstawowych idei Bitcoina jest to, żeby użytkownicy mieli własną kontrolę i niezależność od pośredników.

• Elastyczność: Możesz sam wybrać portfel sprzętowy, zabezpieczenia, momenty ewentualnej realizacji.

  
  

Wady/ryzyka tej strategii również istnieją

i warto je znać:

• Własna odpowiedzialność za przechowywanie i zabezpieczenie klucza prywatnego jeśli stracisz hasło, portfel, kopię zapasową, możesz stracić środki.

• Mniejsza skala niż duże instytucje nie masz „firmowego zaplecza finansowego”.

• Przy ekstremalnej zmienności rynku możesz przeżywać większe emocje (choć to dotyczy też dużych firm).

• Ryzyko makroekonomiczne/technologiczne np. regulacje, podatki, kwestie bezpieczeństwa. Choć w obu podejściach to występuje.

  
  

4. Jak wygląda relacja między dużymi firmami a rynkiem Bitcoina

Warto mieć świadomość kilku dodatkowych efektów, które powoduje obecność dużych graczy na rynku:

• Kiedy firma kupuje miliony wartości BTC, to może to zmniejszyć dostępność monet w obiegu, co w teorii może wpływać na podaż-popyt

• i potencjalnie na cenę.

• Duże firmy mogą poprzez swoje działania, działać jak swego rodzaju „magnes” dla inwestorów, którzy szukają ekspozycji na Bitcoin bez bezpośredniego posiadania go (np. przez akcje spółek lub ETF-y). Ale to także oznacza, że pewna część rynku zależna jest od tych firm.

• Istnieje potencjalna możliwość wpływania na rynek, gdy duży gracz ma dużą pozycję, nawet komunikaty czy oczekiwania kolejnych zakupów mogą wpływać na cenę. Analiza wskazuje, że spółki typu Strategy mogą wpływać na nastroje i ceny.

• Z drugiej strony: jeżeli cena spadnie, to firmy kupujące „na potęgę” mogą być tym bardziej narażone i w przypadku kryzysu mogą wyprzedawać lub mieć finansowe problemy, co może mieć negatywne skutki dla całego rynku kryptowalut.

  
  

5. Co możemy się spodziewać

i jakie są kluczowe sygnały, na które warto zwrócić uwagę

Bazując na analizach i obecnych trendach, oto co może wydarzyć się w przyszłości i na co inwestor indywidualny powinien zwrócić uwagę:

Możliwe scenariusze

• Jeśli Bitcoin kontynuuje dynamiczny wzrost, firmy takie jak Strategy będą dalej kupować, co może podtrzymywać trend wzrostowy i ograniczać podaż monet.

• W przypadku stagnacji lub spadku ceny BTC, firmy z dużą ekspozycją mogą napotkać problemy: konieczność refinansowania długu, presja na sprzedaż, co mogłoby wywołać efekt kaskady.

• Regulacje zarówno korporacyjne, podatkowe, jak i nadzorcze mogą mocniej się pojawić, co może wpłynąć i na firmy - kupców, i na inwestorów indywidualnych.

• Możliwe pojawienie się nowych „kopii” modelu firmowego, czyli więcej spółek przyjmujących Bitcoin jako aktywo rezerwowe. To może zwiększyć koncentrację posiadaczy BTC i zmienić dynamikę rynku.

  
  

Kluczowe sygnały/kwestie do monitorowania

• Poziom zadłużenia i struktura finansowania firm-kupców (ile mają typowego długu, jakie są warunki emisji obligacji itp.).

• Informacje, czy firmy deklarują zakup nowych BTC i ile ich kupują — to może być wskaźnikiem „nadchodzącego ruchu rynkowego”.

• Zmiany w płynności rynku BTC jeśli coraz więcej monet trafia do skarbców firmowych i nie wraca na wolny rynek, to może to zacieśniać podaż.

• Regulacje i nadzór czy pojawiają się nowe wymogi dla firm, które trzymają Bitcoin jako rezerwę. Audyt, ujawnienia, bezpieczeństwo „cold wallet”.

• Dla inwestora indywidualnego: własna kontrola nad kluczem, ciągłość procesu DCA, nie wkładanie w to więcej niż jesteś gotów stracić, zachowanie bezpieczeństwa (portfel sprzętowy, backupy).

  
  

6. Wnioski: Dlaczego Twoje podejście może być bardziej „spokojne”

Twoje przekonanie, że kupowanie Bitcoina dla siebie, systematycznie (DCA) i z własnym kluczem prywatnym ma silne uzasadnienie:

• Dzięki temu nie jesteś zależny od tego, co robią duże firmy, od ich bilansów, od ich strategii, od tego, czy nie napotkają problemów.

• Unikasz „efektu lewarowania”, który posiadają korporacje Ty nie musisz być nadzorowany, nie musisz mieć obligacji, nie musisz uczestniczyć w schematach finansowania.

• Możesz działać zgodnie z duchem Bitcoina: decentralizacja, własna kontrola, prostota.

• Zachowujesz elastyczność: jeśli sytuacja się zmieni (regulacje, technologia, rynek), jesteś mniej “uwiązany” niż firma, która zrobiła to główną częścią swojej działalności.

  
  

Podsumowując

Model dużych firm, takich jak Strategy Inc. pod przewodnictwem Michaela Salyora, to fascynujący eksperyment może przynieść ogromne zyski podczas hossy, ale niesie ze sobą także znaczące ryzyka (uzależnienie od ceny BTC, dźwignia, koncentracja, regulacje).

Natomiast strategia indywidualna DCA plus kontrola własnych kluczy, choć może wydawać się mniej spektakularna, to oferuje większą autonomię, mniejsze skomplikowanie i lepszą zgodność z ideą Bitcoina jako aktywa oddolnego.

Pamiętaj!

Żadna firma nie zastąpi Twojej własnej odpowiedzialności i kontroli. To Twoje środki i Twoja decyzja. Oczywiście warto obserwować, co robią wielcy gracze bo wpływ mają ale jednocześnie dobrze mieć świadomość ich ryzyk i nie polegać na nich jako jedynym źródle bezpieczeństwa.

Chcesz być na bieżąco z rynkiem kryptowalut?

Dołącz do bezpłatnej grupy telegramowej t.me/imlovingcrypto369

Zasubskrybuj mój kanał na YouTube https://m.youtube.com/@imlovingcrypto